Прыг — отскок

Пoслeдствия для того рoссийскoй экoнoмики oкaзaлись знaчитeльнo мягчe, чeм oжидaлoсь в нaчaлe вeсны прoшлoгo гoдa. Пo итoгaм 2022-гo ты да я oжидaeм сoкрaщeния ВВП мeнee чeм нa 3%. Пo срaвнeнию с aпрeльским прoгнoзoм ЦБ РФ, кoгдa пaдeниe плaнирoвaлoсь в рaйoнe 8–10%, мoжнo скaзaть, чтo xудшиe oпaсeния нe рeaлизoвaлись. Скoрee всeгo рeзультaты пoкaжут, чтo oснoвнoй вклaд в сoкрaщeниe ВВП в 2022-м внeслo сoкрaщeниe конечного потребления домохозяйств, отчего отчасти компенсировалось положительным эффектом через увеличения бюджетных расходов, инерционного роста инвестиций в первый капитал, чистого экспорта (объем импорта товаров и услуг в 2022 году сокращался стократ сильнее, чем объем экспорта).

Устойчивости экономики способствовали такие факторы, по образу сохранение объемов нефтяного экспорта (с перенаправлением его основных потоков через западных потребителей в Китай, Индию и Турцию) подле высоких ценах на энергоресурсы в протяжение большей части года. А также значительное приумножение бюджетных расходов, льготные программы кредитования, негаданный рост инвестиций в основной капитал и утайка рекордно низкой безработицы, что в ряде отраслей компенсируется режимом неполной занятости.

Планы господдержки, в частности, в авиации, строительстве, автопроме, внутреннем туризме, усовершенствование торгово-логистических цепочек, легализация параллельного импорта позволили в праздник или иной мере смягчить погромный эффект от санкций. Наиболее стабилизированно держались такие области, как новостройка, сельское хозяйство, добыча нефти, финансовая и страховая функционирование, пищевая промышленность, связанные с ОПК производства.

Чай проблемы в экономике и эффект от санкций, контрсанкций и ухода иностранных компаний с российского рынка (час накапливаются. Сокращение экспорта, не связанного с нефтегазом, ключевой вице-премьер Андрей Белоусов прогнозировал будто на 17% в 2022 году. Сие следствие эмбарго ЕС на металлы, уголек, древесину и продукты ее переработки с России, запрета западных стран держи импорт российского золота, расчетных и логистических проблем экспорта продукции АПК и удобрений.

Наша сестра ожидаем, что ВВП в 2023-м сократится держи 2,5–3,5%, а ближе к концу возраст экономика может начать восстановление. Лажовый вклад в ВВП в этом году, по образу ожидается, будут вносить чистый демпинг. Ant. импорт (физические объемы импорта восстанавливаются, экспорта, лучше всего, снизятся) и, вероятно, инвестиции в магист капитал (их рост в 2022 году получай фоне спада экономики носил закачаешься многом инерционный характер, ожидавшийся падение может реализоваться позже).

С точки зрения внешнего спроса обсад ухудшается — стагнация или рецессия в превосходный экономике, вступление в силу эмбарго держи нефть в сочетании с потолком цен еще сказываются на стоимости российского сырья (а сообразно данным СМИ, и на объемах экспорта), а опять же на рубле. С февраля 2023 лета предстоит вступление в силу эмбарго Сделал на российские нефтепродукты (также с потолком цен) и потолка цен возьми газ. Со стороны импорта в Россию квалифицированная непосредственных санкционных рисков, вероятно, сделано реализовалось. Новые проблемы могут -побывать) связаны с усилением давления западных государств в третьи страны-посредники в цепочках поставок критического импорта.

В отношении потребительского спроса, безлюдный (=малолюдный) исключено, что так называемое дна спада уже пройдено, но реабилитация может идти медленно, а риски дальнейшего падения связаны со сценарием шока со стороны внешнего сектора аль обострения конфликта на Украине. Начинание постепенно адаптируется к санкциям, перенастраивая производственные, технологические, внешнеторговые и логистические цепочки, однако этот процесс далек до завершения. Обсуждаемые властями ограничения получай удаленную работу из-за рубежа могут усугубить отмечаемый ЦБ недостача рабочей силы.

Бюджетная политика останется мягкой, кое-что будет оказывать поддержку внутреннему спросу, пускай бы рост доли расходов на ОПК и правоохранительную работа может в определенной степени нивелировать сей эффект для экономики. Инвестиционный нуждаемость, скорее всего, перейдет к снижению для фоне общей крайне высокой неопределенности. Как бы то ни было, вложения в инфраструктурные проекты — переориентация транспортно-логистических путей, учреждение газопроводов в Китай, а также импортозамещение продолжатся через господдержки.

В первом полугодии мы ожидаем как никогда трудный период, связанный с сокращением экспорта и инвестиций в узловой капитал, ближе к концу года и в 2024-м может наступить постепенное восстановление. При этом существенные риски в 2023-м в целях российской экономики связаны с возможной рецессией в отдай все — мало, угрозами финансовой стабильности, усилением санкционного давления, в томишко числе торговых и финансовых ограничений со стороны стран, получай данный момент не поддержавших западные санкции, а опасающихся вторичных рестрикций.

Автор — лидер отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»

Взгляды редакции может не совпадать с мнением автора

Читайте да

Реклама